如祺出行“吸金”近29亿三年半亏19.56亿   负债率升至243%月活乘客仅为行业龙头2%

长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪

带着巨额亏损和高额负债，如祺出行奔向港股。

近日，如祺出行向港交所递交招股书拟主板上市。招股书显示，2020年至2023年6月底，公司净利润分别为-2.99亿元、-6.85亿元、-6.27亿元和-3.45亿元，公司三年半累计亏损19.56亿元。

同期，如祺出行资产负债率分别为18.08%、180.51%、197.67%、242.87%，陷入严重的资不抵债。

长江商报记者不完全统计发现，从成立之初到IPO前，如祺出行共“吸金”近29亿元。

招股书显示，第一轮融资开始，如祺出行认购的每股成本为人民币10元，到第三轮每股认购成本已经达到30.44元，涨幅超20%，估值也从10亿元增至53.6亿元涨幅超4倍。

尽管在不断烧钱，但如祺出行还只能算是一个区域性出行平台。截至2022年12月31日，如祺出行在大湾区的用户渗透率超过30%，市占率排名第二。

2023年上半年，如祺出行月均活跃乘客仅116万名，而滴滴出行8月份月活跃用户数为5487.1万人，前者仅为后者的2%。

估值53.6亿涨幅超4倍

如祺出行是一家出行科技与服务公司，致力于搭建全方位、立体化的出行科技解决方案及服务体系。

近日，如祺出行递交招股书拟主板上市，联席保荐人全部为中资企业，分别为中金公司、华泰国际、农银国际。

招股书显示，如祺出行自成立以来共获得三轮融资。

如祺出行于2019年3月成立，由广汽投资3.5亿元持有35%股权，腾讯投资2.5亿元持有25%股权，广州公交集团投资1亿元持有10%股权，红峰投资、达溢投资、Higher Capital、Jovial Lane（滴滴全资孙公司）各耗资5000万元，分别持有5%股权。

2022年1月，如祺出行进行了A轮融资，其中A-1轮投资者包括广汽、腾讯、SMBC Trust Bank（SMBC作为丰田的受托人）等参与股份认购协议，合计投资1.08亿美元认购3383.9万股A轮优先股。

2022年4月29日，广州科创合行股权投资合伙企业（有限合伙）等A-2轮投资者（其中包括）订立股份认购协议，以总行权价格2638.1万美元（约人民币1.85亿元）认购826万股A轮优先股。

2023年4月23日，小马智行同意以金额1500万美元（约人民币1亿元），进一步认购如祺出行469.6万股A轮优先股。

如祺出行B轮融资于2022年9月开始，其中广州汇垠新能源、广州开发区氢城、广州辰途华杰、广州胶管厂、广州璟珑、共青城新意睿安、成都赤鼎、韶关融誉及佛山凯盛壹号同意投资于本公司及认购认股权证，以按最高总价人民币3.14亿元购买若干B轮优先股。

2023年2月，广东瑞浩一号、广东瑞浩二号及广民投新能源按照总价格人民币1.26亿元认购公司若干B轮优先股。

2023年4月，广东恒新智行以人民币1580万元认购若干B轮优先股。

2023年7月，广汽工业进一步投资，按照价格人民币2.95亿元认购公司若干B轮优先股的认股权证。

2023年8月，合肥国轩同意以人民币1.58亿元认购若干B轮优先股的认股权证。

IPO前，广汽系和腾讯分别位列如祺出行的第一、二大股东。广汽集团通过全资子公司中隆持有如祺出行19.89%的股份，广汽集团控股股东广汽工业持有如祺出行15.31%的股份，腾讯持股为18.41%，广州市公交集团持股为5.68%，小马智行持股为5.34%，合肥国轩持股为2.95%。

长江商报记者不完全统计发现，从成立之初到IPO前，如祺出行共“吸金”近29亿元。

招股书显示，从第一轮融资开始，如祺出行认购的每股成本为人民币10元，到第三轮每股认购成本已经达到30.44元，涨幅超20%，估值也从10亿元增至53.6亿元涨幅超4倍。

未来依然可能出现亏损

和多数出行平台一样，如祺出行目前仍然处于“烧钱”状态。

数据显示，2020年至2023年6月底，如祺出行营业收入分别为4.03亿元、10.14亿元、13.68亿元和9.13亿元。

同期，如祺出行收入成本分别是4.96亿元、12.59亿元、15.14亿元和9.83亿元，这也导致公司毛利润分别为-9221.8万元、-2.45亿元、-1.45亿元和-7亿元。

招股书显示，2020年至2023年6月底，如祺出行经营亏损分别为2.97亿元、6.83亿元、5.61亿元、3.1亿元。公司表示，主要支出在于销售和营销开支，同期分别为1.53亿元、2.65亿元、2.31亿元和1.1亿元，研发开支同期分别为4328万元、1.17亿元、1.05亿元和5766.6万元，研发投入占总收入的比例分别为10.7%、11.5%、7.7%、7.9%。

整体来看，2020年至2023年6月底，如祺出行净利润分别为-2.99亿元、-6.85亿元、-6.27亿元和-3.45亿元，公司三年半累计亏损19.56亿元。

如祺出行表示，尽管于往绩记录期间经历了显著增长，但公司于整个往绩记录期间产生毛损，主要是由于如祺出行于业务发展初期阶段扩大地理覆盖范围及获取新用户而产生高昂收入成本。

对于未来盈利期许，如祺出行表示，实现盈利的能力很大程度取决于公司管理成本和开支的能力。但由于公司对技术、人才、司机群体、司机车队扩张以及其他举措的持续投资，未来依然可能出现亏损。

不仅如此，2020年至2023年6月底，如祺出行总资产分别为6.28亿元、1.88亿元、7.68亿元、7.59亿元；总负债分别为1.13亿元、3.4亿元、15.17亿元、18.42亿元；资产负债率分别为18.08%、180.51%、197.67%、242.87%。

2021年至2022年及2023年上半年，如祺出行的流动净负债分别为人民币1.76亿元、8.11亿元、11.70亿元，净负债分别为人民币1.52亿元、7.5亿元、10.84亿元。

如祺出行认为，担负巨额流动净负债及净负债可能会限制经营灵活性，并对扩展业务的能力造成不利影响。倘若公司无法从经营中产生足够的现金流量来满足目前及未来的财务需求，可能需要依赖额外的外部借款。倘无法获得充足的资金，可能会被迫推迟或放弃发展及扩张计划。

目前，如祺出行还只能算是一个区域性出行平台。

根据佛若斯特沙利文的资料，截至2022年12月31日，如祺出行在大湾区的用户渗透率超过30%，市占率排名第二。

2023年半年报中，广汽集团介绍，如祺出行上半年新开城惠州、厦门等地，服务已覆盖广州、佛山、珠海、深圳、长沙等城市，累计注册用户达2161万，同比增长38%。

不过，2023年上半年，如祺出行月均活跃乘客仅116万名。对比来看，易观分析数据显示，2023年8月，滴滴出行月活跃用户数为5487.1万人。由此来看，如祺出行的月活乘客仅为行业龙头的2%。

责编：ZB