东方雨虹应收账款151亿股价跌跌不休   李卫国高位套现8亿超千员工接盘浮亏5亿

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

“防水茅”东方雨虹（002271.SZ）又受关注了。

11月15日晚间，东方雨虹公告称，公司拟以47.5万元的价格，将全资子公司北京虹曦置业有限公司（以下简称“虹曦置业”）所持北京虹丰置业有限公司（以下简称“虹丰置业”）95%股权，转让给苏州竹辉兴业有限公司（以下简称“竹辉兴业”）。交易完成后，虹曦置业将持有虹丰置业5%股权。

上月，虹曦置业通过激烈角逐，出资40亿元在北京拍下一块地，由虹丰置业建设。40亿拿地47.5万元出售，东方雨虹搞什么名堂？

11月17日，一地产人士向长江商报记者分析，东方雨虹可能是充当了别人的马甲，且40亿元拿地款项并未支付。

近期，东方雨虹风波不断。董秘抱怨“看不懂跌跌不休的股价”，1411名员工响应高价增持的号召，如今被深套。其中，8亿元为实际控制人李卫国接盘，浮亏约5亿元。

虽然祭出了不低于3亿元、不高于6亿元回购股份的“杀手锏”，但股价依旧跌跌不休。11月17日，东方雨虹股价跌1.1%，收报22.50元/股，盘中下探至21.68元/股，为2019年10月以来新低。

坐实当马甲传闻

不到一个月，东方雨虹通过拍卖取得地块转手了，而这，坐实了其充当马甲的传闻。

根据公告，东方雨虹全资子公司虹曦置业拟将所持虹丰置业95%股权转让给竹辉兴业，交易价格为47.5万元，交易完成后，虹曦置业仅持有其5%的股权。

今年10月19日晚，东方雨虹曾发布《关于子公司取得土地成交确认书》的公告。虹曦置业竞得位于北京市丰台区南苑棚户区改造一期项目A地块东区的国有建设用地使用权，并取得了北京市公共资源交易中心签发的成交确认书，土地价款约为40.14亿元。

上述地块，华润置地、中铁建、京能、首开、中海、城建、天恒等多家与房地产相关的企业参与，历经28轮竞价，东方雨虹以溢价15%才拿下。

随后，虹曦置业设立全资子公司虹丰置业作为该用地建设主体。虹丰置业成立于今年10月20日，注册资本42亿元，截至目前，虹曦置业实际缴纳50万元。

40.14亿元拿下的地块，47.50万元出售，东方雨虹为何要做如此亏本买卖？原来，截至今年10月31日，虹丰置业账面净资产50万元，按照95%的股份，最终转让价格为47.50万元。

在公告中，东方雨虹称，本次交易不涉及人员安置、土地租赁等情况，交易除了将虹曦置业所持目标公司95%股权转让给苏州竹辉外，还一并转让该等股权所包含的各种股东权益，该等股东权益指依附于转让股权的所有现时和潜在的权益，包括所拥有的全部动产和不动产、有形和无形资产。

对此，市场人士解读为，本次转让虹丰置业95%股权，实质上是转让在北京拿下的那一块地。

上述地产人士称，之所以仅以47.5万元转让，很有可能是40.14亿元的土地价款尚未支付，由本次受让方的大股东来支付。

为何要转让刚刚拿到的地块？东方雨虹在公告中称，本次交易有助于进一步提高公司资金和资源利用效率，有助于与客户建立长期稳定深度的业务合作关系。

这句话中，有一层意思，即东方雨虹与客户建立长期稳定深度的业务合作关系。那么，这次拿地，东方雨虹可能是帮客户拿的。

东方雨虹曾多次参与土拍，投资者对这家“防水龙头”是否要进入房地产业务提出质疑。今年6月，东方雨虹方面明确回复称，公司不涉及房地产开发业务，致力于新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务领域。

既然不涉及房地产开发业务，但又参与在激烈的竞争中拿地，市场曾高度质疑，东方雨虹充当了其口中“客户”的马甲。

这名神秘客户是谁？此前，有市场人士称，东方雨虹是头部央企中海地产的“马甲”，后续可能与其合作开发。

本次交易的受让方竹辉兴业成立于1986年，注册资本16亿元，法定代表人为刘慧明，主要从事地产开发投资，东方雨虹下属公司对竹辉兴业因商品交易及施工服务形成有47.50万元的应收账款。

竹辉兴业是菱华工程有限公司全资子公司，后者是一家香港私人股份有限公司。而刘慧明，与其关联企业多达133家，大部分为中海地产方面。

公开资料显示，2003年，刘慧明进入中海地产，相继在中海地产苏州、北京、天津等地任职，2022年9月，其开始掌管中海华东区域。

好算盘难阻股价大跌

帮他人拿地，并与之进行捆绑，获取业务，东方雨虹打得一手好算盘。不过，公司股价仍然跌跌不休。

东方雨虹曾频频涉足房地产，但均以参股形式进行。2020年8月，东方雨虹联手奥园集团以约8亿元的价格，竞得广州市增城区中新镇一宗住宅用地，东方雨虹持股约20%。2021年4月，东方雨虹通过全资子公司广州东方雨虹置业，以约1.12亿元获得广州花都区一宗商住地块。

东方雨虹主要从事建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务，是中国行业龙头。防水材料、防水工程与地产行业紧密相关。

地产行业分析人士称，东方雨虹拿到地再转让出去，保留一部分股权在项目公司中可以获得项目开发中的收益。同时，通过股权捆绑，与一些房企进行深度绑定，东方雨虹还可获取一些与防水等相关的业务，可谓是一举两得。

虽然房地产市场仍然处于缓慢复苏期，但东方雨虹的经营业绩表现较为出色。今年前三季度，公司实现营业收入253.60亿元，同比增长8.48%，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）为23.53亿元，同比增长42.22%。

不过，二级市场上，东方雨虹表现得有些糟糕。

K线图显示，2021年6月1日，东方雨虹的股价一度达到64.14元/股，市值达1618.89亿元。此后，股价持续震荡下跌。其中，去年7月5日至10月24日，股价几乎是“无抵抗”下跌，最低为22.61元/股。去年10月25日至今年1月17日，股价回升至39.50元/股。但随即又是震荡下跌，10月20日，下探至23.68元/股。11月17日，收盘价22.50元/股，盘中一度跌至21.68元/股，创了2019年10月30日以来的新低。

值得一提的是，今年10月17日，东方雨虹的董秘张蓓在朋友圈“喊冤”。“股票这样一个跌法，已经完全超出我的预期，一遍遍刷新了我的认知底线”“市占率、渠道和客户结构持续优化，高毛利的零售板块突飞猛进，砂粉为主的非防水业务快速发展，收入双增”“基本面早已触底回升，股价居然还在坑里呆着”“看不懂，看不懂，实在看不懂！”在一连串地宣讲利好的同时，张蓓又抛出“12连问”，用7个“为什么”来表达对二级市场股价萎靡的困惑。

张蓓“看不懂”的股价持续下跌，而东方雨虹的员工也亏惨了。

2021年，东方雨虹实施员工持股计划，公司控股股东、实际控制人李卫国为参与本次员工持股计划的员工资金提供托底保证，员工自有（自筹）资金年化收益率低于8%的，李卫国对员工自有资金本金兜底补足，补偿8%的收益。

当年6月23日，1411名员工完成购买4947.17万股股份，合计出资27.60亿元，成交均价为 55.7846元/股。其中，通过大宗交易受让公司控股股东、实际控制人李卫国持有的公司股票1500万股，成交总额约8.07亿元，成交均价为 53.79元/股。这意味着，李卫国高位套现了8.07亿元。

截至今年6月底，上述员工持股计划一股也没卖，但在今年三季度减持了1129.60万股，今年10月至今，又减持了一部分，目前仍有2000多万股股份。

微博上，“东方雨虹1400多名员工浮亏超15亿”受到了较高的关注。李卫国是否会兜底？市场的疑虑颇多，毕竟，两年前，员工借款为实控人高价接盘。如果这部分股权没有买，则亏约5亿元。

值得一提的是，今年前三季度，虽然东方雨虹的净利润快速增长，但是，截至三季度末，公司应收账款账面价值高达151亿元，隐藏了较大风险。

视觉中国图

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